一、货币市场

　　人民币方面，继4月降准之后，5月11日央行再一次降息0.25个百分点，继续引导资金价格下行。一个月以内的资金成本平均下降40bp，一个月至一年主要期限的资金价格平均下降90bp。此外，五月中下旬在岸人民币降幅明显高于离岸人民币，资金价格基本上全线低于离岸市场。

　　美元方面，各期限利率水平相对保持稳定。5月份美国经济数据仍就是好坏不一。就业市场持续改善，住房市场企稳回升，CPI涨幅高于预期，这些向好因素为美联储加息提供了依据。但是，包括零售业数据、PPI指数、制造业PMI以及密歇根消费指数在内的多项指标均不尽人意，也使得更多的市场参与者认为美联储不会在6月份加息。

　　欧元方面，尽管包括德国、法国、西班牙以及意大利等主要欧元区国家的复苏态势基本形成，但欧洲央行仍旧表示QE会全面实施，欧元资金市场持续宽松。

　　二、外汇市场

　　本月美元指数冲抵反弹，受4月零售业指标以及PPI指数大幅不及预期的影响，美元在月中一度跌破94，后受就业、房屋市场以及CPI等数据的提振，月末恢复至96以上。

　　人民币本月总体呈双向窄幅波动态势，基本维持在6.20至6.21之间。月中两度出现市场价格与央行中间价持续分化的局面，后经调整逐步恢复一致。掉期市场方面，受降息影响，掉期点继续下滑，月末企稳甚至小幅回升。目前，境外1年期掉期点在1400点左右，掉期成本约为3.3%。

　　欧元方面，5月欧元汇率经历了较大的波动。上半月继续4月份上涨趋势，一度冲破1.14的阻力位，月中受希腊债务危机悬而未决以及欧央行加速购债甚至延迟QE等言论的影响，欧元直线下滑至1.10以下。月末，受欧元区经济数据提振，欧元企稳回升。